联讯医药短期调整压力大关注个股机会

本期大盘触底反弹，自4月26日至今已经上涨4.26%；同时，申万医药指数也同步上涨，至今涨幅已经达到7.55%。二级板块差别较大，医疗器械及医疗服务大幅上涨，涨幅分别为19%和22.5%；其余板块涨幅相对较小，但也存在差别，生物制品及中药涨幅分别为9.3%和7%，化学制剂及商业涨幅分别为5.6%和2.4%。

维生素AE价格有所回落，VC、VK3及VB2等价格均保持稳定。由于受禽流感事件的影响，家禽等养殖行业受到较大的影响，对下游饲料等行业也产生一定的影响。目前来看，禽流感的影响已经过去，养殖户的补栏情况良好，对饲料的需求也将逐渐回暖。本期药材价格基本保持平稳，其中三七、金银花价格有一定幅度的上涨，太子参价格则同比大幅回落，一个月内价格腰斩，自2012年以来，太子参价格持续下滑，这对以太子参为主要原料的江中药业(600750)（600750）形成利好。

我们维持对医药行业长期看好的观点不变，但短期内调整压力加大。从行业的估值水平看，目前已经达到近一年半来的新高，短期估值压力较大。根据我们的预测，许多公司，包括一些优质企业，其股价也已经透支了全年的业绩。因此未来一段时间，我们的投资逻辑主要是低估值。建议持续关注受益于产业结构调整的低估值个股如华润双鹤(600062)(600062)、瑞康医药(002589)（002589）、江中药业（600750）、嘉事堂(002462)（002462）、武汉健民(600976)（600976）等企业的机会。

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