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黄金QDII基金烦恼快丧失存在意义

发布时间:2020-08-13 09:45:02 阅读: 来源:流量计厂家

“国内有了一手金,黄金QDII就快丧失存在意义了。”多位基金分析师对理财周报记者表示。

上涨10年的黄金价格在近期变得难觅踪迹,这加重了黄金QDII基金的烦恼。

统计显示,截至2月21日,汇添富黄金、易方达黄金、嘉实黄金和诺安全球黄金4只主题基金今年以来的净值分别下跌6.34%、6.06%、5.56%和5.53%,在所有QDII产品中整体处于垫底位置。

然而,黄金QDII基金面临的烦恼不只是业绩的下滑。目前,黄金QDII仍是投资黄金基金的唯一途径,但随着未来国内黄金ETF的出现,投资国外黄金ETF的“二手金”黄金QDII越发“尴尬”。

目前上报黄金ETF产品的基金公司已达4家,即国泰、华安、博时、易方达。区别于投资国外黄金ETF“二手金”的黄金QDII,华安黄金ETF及联接基金对国内金价的跟踪更加紧密,且人民币买卖没有汇率风险。

“国内有了一手金,黄金QDII就快丧失存在意义了。”多位基金分析师对理财周报记者表示。

尴尬的“二手金”

“现在国内有了黄金ETF,那么未来黄金QDII基金的价值在哪里?”近期,一位调研诺安基金的分析师把这个问题抛给基金经理宋青。该基金分析师告诉理财周报记者,基金经理也只是强调了自己的择时能力以及国外黄金ETF挂钩的伦敦金价与沪金(325,0.47,0.15%)价格走势的微弱区别。

截至2月21日,从成立日算起,仅有诺安黄金取得了正收益,其复权单位净值增长率达到了6.95%。易方达黄金主题、嘉实黄金以及汇添富黄金和贵金属的复权单位净值增长率分别为-13.94%、-9.73%和-7.61%。

“这与诺安黄金建仓较早以及仓位偏重有关。”俞思佳告诉理财周报记者,如果剔除这一因素,实际上四只黄金QDII基金的业绩分化并不算大。

在四只黄金QDII中,如诺安黄金基金和嘉实黄金LOF主要采用被动投资策略,精选全球黄金ETF后基本上采取买入并持有的策略,但根据标的ETF跟踪误差、流动性等因素定期进行调整和再平衡。按照基金合同,诺安黄金基金不低于80%的资产将投资于有实物黄金支持的交易所基金。

嘉实黄金LOF则规定,投资于跟踪黄金价格或黄金价格指数的公募基金的比例不低于基金资产净值的80%,其中投资于有实物黄金支持的黄金ETF的比例不低于上述黄金基金投资资产的80%,因此,投资于有实物黄金支持的公募基金的比例最低为64%。

汇添富黄金及贵金属基金也是以黄金及贵金属ETF为主要投资对象,但对于ETF采用主动投资策略。

相比之下,易方达黄金基金采用主动配置的策略,通过主动配置黄金基金、黄金采掘公司股票及其他资产,追求基金资产的长期稳定增值。此外,易方达黄金基金投资黄金ETF和黄金股票基金的比例比较灵活,最低可至48%。

然而,主动型黄金QDII基金经理的择时能力也值得商榷。数据显示,从2011年6月30到2011年9月 30日,纽约商品交易所(COMEX)的国际期货黄金价格从1555.00美元涨到1923.70美元,与此同时,易方达黄金基金从6月30日到9月30日,净值从0.9960元变为0.9770元。在黄金大涨之时,易方达黄金基金由于踏空行情,追仓又偏高,净值的涨跌幅却为-1.91%。

在黄金一路猛涨的情况下,被动型基金显然更具优势。而主动型基金反而会因为对黄金市场的判断失误出现偏差。

今年以来业绩垫底

统计显示,截至2月21日,汇添富黄金、易方达黄金、嘉实黄金和诺安全球黄金4只主题基金今年以来的净值分别下跌6.34%、6.06%、0.85%和0.78%,在所有QDII产品中整体处于垫底位置。

与净值一起下跌,还有黄金QDII基金的人气。去年四季报显示,除了诺安黄金,上述黄金QDII基金四季度均出现不同程度净赎回,易方达黄金主题净赎回4739万份,嘉实黄金被赎回2418万份,汇添富黄金及贵金属有净赎回的1643万份。

黄金QDII出现大面积赎回,与去年黄金走势低迷相关。从去年10月开始,国际金价从10月初的1800美元左右下跌至1600美元,从而拖累黄金QDII变现。

然而就长期来看,黄金QDII份额下降更为迅猛。易方达黄金主题由2011年底的11.5亿份下降至7.98亿份,嘉实黄金由3.88亿份下降至2.96亿份,诺安基金基本持平与2011年一季度成立之初的31亿高峰期相比,已下降一半。此外,汇添富黄金与贵金属份额也下降了7000万份左右。

2011年初诺安全球黄金基金推出时,曾是炙手可热的基金品种,其他3只投资海外黄金的QDII产品也都在2011年3月至8月成立,实质是以FOF形式运作的基金产品。

然而,投资海外ETF要交纳管理费,而投资者持有这些黄金类QDII基金还要再次交纳管理费,双重收费的问题,降低了收益性。从费率水平上来看,由于主动管理成分相对较高,易方达黄金基金的管理成本也相对较高,管理费率为1.5%,托管费率为0.3%。其余3只基金的管理费率均为1%,托管费率为0.26%。

而面对本轮金价的下跌,基金经理仍然持谨慎乐观态度。嘉实基金认为,2013年发达市场仍然维持宽松量化政策,真实利率仍然为负收益。虽然各国的经济在缓慢复苏,但过程会一波三折。汇添富黄金也认为,在货币基础被无限量放大与通胀压力并行的环境下,具有天然货币属性与抗通胀保值性的黄金将持续获得投资人的青睐,金价向上的长期走势将是大概率事件。

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