付鹏新三板扩容核心在于解决企业融资难题

付鹏：新三板扩容核心在于解决企业融资难题

据报道，证监会市场部副主任王娴在“2013金融街论坛”上表示，全国股转系统(也就是俗称的“新三板”)扩大试点工作各项准备工作目前正在进行当中，扩大试点的具体方案将很快出台，届时全国范围内符合条件的企业都可以申请到全国股转系统挂牌交易。有评论认为，新三板的发展将促进券商业务整合，形成新的业务链条，使其进一步回归资本中介的主业。经济之声特约评论员、银河期货研究中心首席宏观经济顾问付鹏对此做出点评。 　　付鹏：从2009年开始，证监会第61号令开启IPO的宗旨就是打通间接融资项目，直接性融资转变，开拓直接性融资通道。而在直接融资通道中，早两年的IPO虽然存在着弊端，但是它确实发挥了功能，实现了资源的有效配置，也使PE的市场在发展良好、企业多通道融资比较丰富。但是，随着2011年，由于对前期IPO纠正的过程中，直接融资通道中很核心的股权性融资被停，导致这两年企业的融资情况并不乐观。而现在准备新三板，是对原有的股权融资进行补充，通过这个类似于一级半的市场，使信息更加的透明，使价值、估值更加的合理、公开，进而由新三板和中小板、创业板加上前端PE组成一个完整的股权融资链条，做好充分的准备。这两年，股权融资正好也需要新三板作为新的转让和退出机制，所以新三板也顺应了大势所趋，是整个股权融资环境中不可缺少的关键因素。 　　对于全国股转系统，也就是新三板的监管框架，证监会市场部副主任王娴将其概括为两个主要方面，一是区别于交易所市场的制度安排，股转系统挂牌公司纳入非上市公众公司管理；二是股转系统是全国性的证券交易场所，纳入证监会统一管理范畴。这也是全国股转系统与目前各地建立的区域性股权交易场所的较大区别，这是出于怎样的考虑呢？ 　　付鹏：这两个综合起来，就是“一级半市场”，它纳入到证监会的监管是为后期从新三板向中板、主板或者创业板转变的过程中必须的环节，是法律上因素。假设很多的企业将来必须要在新三板中挂牌，使信息的更加透明、价格更加的透明，然后完成专板机制，从新三板转向中小板或创业板，就必须在证监会监管范围之内去行使这样的权力和职能。 　　全国中小企业股份转让系统(下称“新三板”)总经理谢庚昨天在参加第二届“金融街论坛”期间表示，新三板即将推出债权融资工具和股票质押贷款产品，以丰富挂牌企业的融资手段。另外，证监会市场部副主任王娴表示，新三板未来可以开展优先股、资产证券化等创新试点。这对于新三板，甚至整个市场的发展来说，意味着什么？ 　　付鹏：新三板企业可以进行股权的质押和再融资，这些手段其实都是为了发挥市场的有效功能，充分的完成资源配置，并且用多种工具为企业完成融资的需求。企业只要挂牌上市了，就能够获得钱了，但是以后可以通过各种金融工具，如发行债券、股权质押，资产证券化，来帮助企业解决融资难的问题。

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