破增馅饼变陷阱机构浮亏1438亿

与深发展A类似，今年实施增发的股票中，破发现象并不鲜见。统计显示，今年以来共有72只股票实施了定向增发，截至7月13日，按还权后收盘价计算，已有20只股票跌破增发价，占比达27.78%，接近三成的水平。

不过，由于认购股份的方式不同，破发对参与增发的投资者影响不尽相同。其中，河北钢铁(000709)、国电电力(600795)、上海建工(600170)和桂冠电力(600236)的大股东及关联方均以非现金资产进行认购，因此，破发并不涉及资金的浮亏。另外的16只股票，均有机构投资者参与认购，并全部用现金进行认购，募集资产合计为187.32亿元；按7月13日还权后的收盘价计算，其合计浮亏金额为14.38亿元，浮亏比例为7.68%。

南山铝业(600219)3月份曾向8位机构投资者非公开发行28344万股A股，发行价格为8.82元/股，募集资金为25亿元。截至7月13日，南山铝业还权后的收盘价仅为7.93元，8位机构投资者的账面浮亏合计为2.53亿元。其中，按南山铝业披露的发行报告书信息，中信证券(600030)认购的股份数量最多，为6000万股，其当前浮亏金额达到5340万元。

除中国平安和南山铝业以外，还有4只股票的机构浮亏超过1亿元。其中，上海电气(601727)、宁波华翔(002048)向机构投资者募集资金22.21亿元和8.72亿元。由于股价下挫，截至7月13日，机构账面亏损分别为1.17亿元和1.18亿元。

从破发幅度来看，部分股票的破发幅度并不算大，如中科英华(600110)、川润股份(002272)和新中基(000972)等破发比例小于5%。但是，兴发集团(600141)等股票当前的破发比例却比较高，超过了20%。由于这些破发股实施的是定向增发，发行股份锁定期均在一年以上，解禁日期至少在2011年2月以后，这使机构投资者在承受账面浮亏的同时，不得不继续经受市场震荡的洗礼。

医药股成“破增”重灾区

从20只跌破增发价的股票来看，医药生物行业有5只、机械设备行业4只、化工行(601398)业3只、公用事业行业2只，另有6只股票则分属于不同的行业。

医药生物行业不仅破发股数量多，其破发比例也十分高。统计显示，今年以来共有7只医药股实施增发，除上海医药(600849)和鱼跃医疗(002223)当前股价高于增发价外，其他悉数破发，破发占比高达71.43%。天康生物(002100)是破发比例最高的医药股，4月19日其向大股东关联方和机构投资者实施定向增发，发行价为21.37元，按7月13日的收盘价测算，其当前的破发幅度高达29.29%。另外，复星医药(600196)和中恒集团(600252)当前的破发幅度也均超过10%。

市场人士指出，由于医疗需求持续增长，许多医药股纷纷推出再融资计划。从“破增”医药股的发行时间来看，集中在2月11日至6月17日，此期间医药板块表现十分抗跌，导致多数医药股的增发价格偏高。从6月17日至7月2日，医药板块出现明显补跌，期间累计跌幅达20.59%，拖累医药股成为近期“破增”的急先锋。

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