互联网金融基本法出炉股权众筹成正宫

千呼万唤，十部委联合印发的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》（以下简称《意见》）于上周正式出台，明确指出互联网金融对促进小微企业发展和扩大就业发挥了现有金融机构难以替代的积极作用，该《意见》在业界成为互联网金融的《基本法》，为诸多迷茫的市场主体指明了道路。

股权众筹成“正宫”

《意见》鼓励传统金融业务与服务转型升级，积极开发基于互联网技术的新产品和新服务。在与传统金融机构的对决中，互联网金融的各种业态正逐步摆脱野路子，变身为金融行业的风向标。

股权众筹融资作为互联网金融业态之一，在《意见》中首次被肯定为多层次资本市场的有机组成部分。在互联网金融业界看来，这是对股权众筹的认可，也进一步明确了股权众筹的法律地位。就融资服务平台而言，言下之意已将股权众筹与主板、创业板、新三板并列，不再是备受冷落的“偏房”，而是“正宫”。

何为股权众筹融资？《意见》明确指出股权众筹融资主要是指通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动；股权众筹融资方应为小微企业。自《意见》发布以来，关于股权众筹，众多媒体对它的解读都聚焦在“小额”“小微企业”等词。这是《意见》对股权众筹平台单个融资项目和融资额的体量定位，与对整个互联网金融促进小微企业发展和扩大就业的定位保持一致。

“小微”创造融资大体量

股权众筹作为互联网金融的新兴项目，近两年越来越受关注，但与发达国家相比，中国的股权众筹仍处于发展和探索阶段。一份数据显示，中国创业项目失败率比美国高20%，而在天使投资人、天使投资项目、天使投资额上，美国是中国的20-70倍不等。

在当前现状下，控制单个融资项目和融资额的体量，不仅是把控股权众筹融资风险的必要手段，也是当前我国股权众筹稳步发展的有力保障。虽然单个融资项目和融资额有限，但对一些互联网金融大鳄而言，依托其庞大的内部资源和外部资源，其总的股权众筹融资体量仍然非常惊人。

以京东金融为例，股权众筹平台“东家”作为其创业生态圈的重要一环，自平台上线起，仅3个多月时间，上线项目已经超过30个，融资额已突破3亿元。可以说，在目前中国创业队伍异军突起的形势下，只要股权众筹平台向心力、竞争力足够强，其总的融资体量仍然是非常亮眼的。

“多层次信披体系”应战垂直监管

《意见》的出台除了鼓励创新、支持互联网金融稳步发展外，还有一个重要任务就是对互联网金融的各种业态落实垂直监管责任、明确业务边界。关于股权众筹融资，《意见》明确指出必须通过股权众筹融资中介机构向投资人如实披露企业的商业模式、经营管理、财务、资金使用等关键信息，不得误导或欺诈投资者。

信息披露是公平、公正、公开的前提，股权众筹平台向投资热如实披露企业的商业模式、经营理念、财务、资金使用等关键信息，不误导或欺诈投资者，既是良心事业，也是考验一个股权众筹平台专业性的重要指标。

对时下的股权众筹平台而言，搭建多层次信息披露体系既是应对证监会垂直监管的必然需要，也是树立行业标杆的重要机遇。据记者调查所知，京东股权众筹平台目前已搭建了包括线上线下路演，平台信息公示等多种信息披露体系，不管是融资方还是投资者，都对这种信息披露方式感到放心。

“互联网金融基本法”的出台，对规范行业发展至关重要，未来有可能引发行业的一轮大洗牌，其无疑是互联网金融行业发展的里程碑式事件。股权众筹任重而道远，不管是京东、阿里还是平安、36Kr,都还有很多路要走。

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